巴菲特与索罗斯的投资习惯（白金版）| (澳大利亚)马克·泰尔
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- 20 9 月, 2022
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[巴菲特与索罗斯的投资习惯（白金版）]
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概述
《巴菲特与索罗斯的投资习惯》已被全球投资者奉为“圣经”的作品中，作者马克·泰尔开创性地提出：有着天壤之别的巴菲特和索罗斯，不仅有着共同的投资习惯，而且他们的思考方法完全一致。而更令人难以相信的是，无论是彼得·林奇、约翰·坦普顿，还是本杰明·格雷厄姆、菲利普·费希尔，成功的投资者都遵循着与巴菲特和索罗斯一模一样的思考习惯，无一例外。
马克·泰尔认为，决定成败的不是你投资了什么，而是你的投资习惯。在《巴菲特与索罗斯的投资习惯》中，他分析了失败的投资者容易陷入的7种投资误区，总结了几乎涵盖投资世界的每一个方面、巴菲特和索罗斯均虔诚信奉的23种投资习惯。只要你学习和借鉴了这23个习惯，根据自身情况发展出自己的投资哲学，你就能成为投资市场中的胜利者。
作者简介
马克·泰尔（Mark Tier）,澳大利亚籍作家和商人，毕业于澳大利亚国立大学经济学专业，现居住在香港。
他从1991年开始发表和编辑投资业务通讯《世界金融分析家》，并协助创办了5家极为成功的投资刊物。他的有关投资和其他问题的文章曾多次发表在《时代》和《南华早报》等报刊上。马克·泰尔著有《市场周期的本质》、《如何获得第二张通行证》和1974年澳大利亚畅销书《理解通胀》。多年前，他采纳了巴菲特和索罗斯的制胜投资习惯，卖掉了手中的所有商业权益，从此专事投资。
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站在巨人肩膀上，成为你自己
文/老钱
可口可乐的总裁曾说过一句非常牛逼的话，“就算一场大火把可口可乐的厂房一夜烧光，我们也能凭借自己的品牌在第二天重建一个新的王国”。
这句话一语道破天机，可口可乐的那个破配方，实际上没有什么技术含量。真正有价值的，是经过长期宣传推广塑造起来的品牌，和依附于这一品牌的消费者。当然，可口可乐之所以能取得今天的地位，基础仍在于其产品确实满足了特定消费群体的需求。
在投资界，是否有人可以说出这样的话，“如果我一夜之间身无分文，我也能凭借自己的投资理念，重建一个金融帝国。”
这样的人虽然有限，但也是有的，巴菲特和索罗斯就是这样的代表人物。再往远看，利文摩尔的数起数落，早已证明：有些资金敢于追逐有投资能力的人，即便他一贫如洗。
就国内的而言，李驰等少数既有理论积累、又经历过实践洗礼的投资者，绝对具有值得信赖的品质与能力。而张可兴、但斌等颇有希望的投资者，还需要不断完善自己的投资哲学，自满不得。
关于《巴菲特与索罗斯的投资习惯》的具体内容，也即巴菲特与索罗斯投资习惯之异同，书中自有详细的描述和适度的归纳，老钱就不剧透了。老钱所要说的是，虽然这本书非常值得一读，但是，只有具备一定的理论和实践基础，才可能深刻领会其中的一些道理。
归纳起来，这本书帮助我进一步确认了以下观点，当然，这些观点建立在巴菲特主义的基础之上：
优秀的投资者，有自己稳定的投资哲学、交易系统，并在任何复杂的局面下都能保持清醒的头脑，倾听内心的声音。
优秀投资者的投资哲学跟个人性格高度匹配，是在普遍规律与个体特点有机结合的基础上，经过实践检验的一整套理论体系。
优秀的投资者对自己的投资哲学有一种宗教般的信仰，无论市场如何变化，无论周围的人怎么，他们都不会轻易地放弃经过深思熟虑的判断。
优秀的投资者知道自己的能力范围，永远不做超越自己能力范围的事情。一旦市场发展超出了自己的理解能力，他宁愿像狼一样坐在那里等待。
优秀的投资者从来不把自己的钱托付给别人的脑袋，也不会寻求别人对自己所持股票的看法。当然，他也愿意接纳任何信息、倾听任何声音、寻求任何投资机会。但无论任何消息、任何判断、任何建议、任何策略，非经他自己理性思考，都不足以成为交易的理由。
优秀的投资者有明确的买入标准，除非满足相关标准，否则他绝不会下大注。而一旦买入标准得以满足，他也不会因市场环境恶化而却步，更不会幻想着出现更低的价格。这个时候，他表现得像一条典型的饿狼。
优秀的投资者在买入的时候就拟定了可能的退出策略，尽管这种策略不一定以文字形式写下来，但一旦条件具备，他就会毫不犹豫地执行自己的计划，绝不会因为行情火热而拖延抛出或者放弃换股。
优秀的投资者善于等待，耐心极好。除非出现特别好的买入或卖出机会，他不会轻举妄动。对他而言，最佳买入或者卖出机会极其罕见，除了耐心等待，别无他法。他不会因为有钱才去寻找投资机会，而会在投资机会即将出现时努力筹集必要的钱。所以，他不必考虑半路上车或者下车的问题。大部分时候，他也回答不了投资者是否可以入场，买什么好的问题。
优秀的投资者能够遏制住交易的冲动。因为他知道，并非交易才属于操作范畴。大部分时候，不交易本身就是最好的交易。不交易也是工作的一部分，而且是一种更高境界、更为常见的工作状态。
优秀的投资者更关心企业本身的发展变化，而不是股价变化情况。整天盯着股价变化，不仅浪费了宝贵的时间，影响了对企业的深入研究，而且，在某种程度上反映了对自身判断缺乏信心。
优秀的投资者可以随时离开市场一段时间，而不用担心股票出现任何问题。因为，企业的变化，至少是以季度为单位来完成的。在你外出旅游的时间里，基本上不会有大的变化发生。
事实上，大部分时候，优秀的投资者无事可做。这时，他可以锻炼身体、读书、会朋友、听音乐，甚至从事另外一份工作。互联网在提高信息收集能力的同时，也对投资者的心力造成了一种巨大的损耗。如果投资者不能强行将自己从海量的无效信息中解脱出来，那么，轻则影响健康，重则威胁生命。这一点，不可不察。
总之，我们所做的事情，只是通过深入学习成功者的经验，结合自己的个性，建立起特有的投资哲学和交易系统，并用一段时间的谨慎实践去验证它。赚钱与否，不过是这一试验的副产品。
深刻检讨一下自己吧，如果你在理论和实践两方面尚未做好充分的准备，或者说尚未形成稳健的投资哲学和交易系统，那么，你最好多花一点儿时间去读书，少花一点儿钱来实践。
赚钱的机会一定会周而复始地出现，所以，没有必要因为周围的人赚到了钱，就急急忙忙往市场里杀；也没有必要因为市场回调，就慌里慌张地往出跑。除非你真正想清楚自己怎样才能赚到钱，为什么赚到了钱或者亏掉了钱，你才能将命运掌握在自己的手中。否则，你今天赚到的钱，很有可能在明天变本加厉地输出去。
要之，对成熟的投资者而言，所有重大决定，都应该由自己在深思熟虑的基础上理性地做出。
站在巨人肩膀上，成为你自己。
Notes：大师的批判
按照波普尔的观点，真正的科学研究方法是演绎验证而不是归纳，也就是证伪。这本书提到了23个致胜投资习惯，并强调成功的大投资家都遵从这23个习惯，事实并非如此，在我看来这23条要么可证伪，要么太主观，充满了幸存者偏见。
1、相信最高优先级的事情永远是保住资本，这是投资策略的基石。
反例：索罗斯的操盘手Victor Niederhoffer在自传中说自己从不止损。
2、作为习惯一的结果，他是风险厌恶者。
主观
3、他有他自己的投资哲学，这种哲学是他的个性、能力、知识、品味和目标的表达。因此，任何两个极为成功的投资者都不可能有一样的投资哲学。
反例：投资哲学很好把握，但投资很难把握。
4、已经开发并检验了他自己的个性化选择，购买和抛售投资系统。
反例：许多失败者也有自己的系统。
5、认为分散化是荒唐可笑的。
反例： David Swensen一直强调分散化投资。
6、憎恨缴纳税款和其它交易成本，巧妙地安排他的行动以合法实现税额最小化。
反例：期货交易的交易成本必然大于股票。
7、只投资于他懂的领域。
反例：大部分的巨型基金的基金经理都不可能很了解他手里的股票。
8、从来不做不符合他标准的投资。可以很轻松地对任何事情说不。
主观
9、不断寻找符合他的标准的新投资机会，积极进行独立调查研究。只愿意听取那些他有充分的理由去尊重的投资者或分析家的意见。
主观
10、当他找不到符合他的标准的投资机会时，他会耐心等待，直到发现机会。
主观
11、在做出决策后即刻行动。
反例：大部分交易员都擅于立刻行动。
12、持有赢钱的投资，直到事先确定的退出条件成立。
主观
13、坚定地遵守他自己的系统。
反例：许多失败者也遵守系统。
14、知道自己也会犯错误。在发现错误的时候即刻纠正他们。因此，很少遭受大损失。
主观
15、把错误看成学习的机会。
16、随着经验的积累，他的回报也越来越多，现在他似乎能用更少的时间赚更多的钱。因为他已经交了学费。
17、几乎从不对任何人说他在做些什么。对其他人如何评价他的投资决策没兴趣也不关心。
18、已经成功地将他的大多数任务委派给了其他人。
19、花的钱远少于他赚的钱。
反例：大部分穷人也很节俭，大部分的富人都不太节俭，因为他们有资本不节俭。
20、工作是为了刺激和自我实现，不是为钱。
主观
21、迷恋投资的过程（并从中得到满足），可以轻松摆脱任何个别投资对象。
主观
22、24小时不离投资。
赌徒都这样的。
23、把他的钱投到了他聊以谋生的地方。他们的个人利益与那些将钱托付给他们的人是完全一致的。
主观。。。。
其实阅读这本书蛮有趣的，充满洞见。批驳的目的，我只想说，投资的成功，也是一种运气。
风险来自于缺乏足够的了解
内容：★★★☆☆
翻译：★★★☆☆
排印：★★★☆☆
装帧：★★★☆☆
总结他人成功的经验，成为一种出版时尚。现在市面上总结巴菲特投资秘籍的书，可以放一个专架，甚至已经有被称为巴菲特研究专家、彼得·林奇研究专家的作者了。这种书大致上有两个特点：
1、属于原创内容的，大都是作者对成功人士一厢情愿的理解，甚至有不同作者给出的完全相反的结论；
2、更多的是，出版社为了赚些小钱，随便找个人进行人云亦云的“编著”。
这本书也不例外，作者总结了巴菲特和索罗斯投资习惯的相通之处，不管他们二位是否真的认可自己的这些习惯，至少是被作者总结出来了。虽然这本书没什么特色，不过作者的一个观点却值的大家了解。
在投资是否有风险这一问题上，作者认为投资对巴菲特和索罗斯来说没有风险，因为他们对市场有足够的了解。举个例子，就好像一个刚拿驾照的新手和一个老司机对上路的风险评估，显然老司机从容得多。风险真的对老司机来说就小得多吗？显然不是，客观存在的风险对任何人都是一样的，但是老司机可以冷静地判定风险，并及时做出适当处理。巴菲特和索罗斯对金融市场的风险，就像公路上的老司机一样，可以自如的驾驭了。
很多人在说起投机市场的时候，大有谈虎色变的意思，他们从媒体和文艺作品里看到了太多在投机市场里家破人亡的故事，而新进投机市场的人也证实了这一点。诚如上面所说，风险是客观存在的，没有风险，就没有利润空间，因此风险是投机市场的一部分，对投机市场的充分了解，可以让我们驾驭风险为自己服务。
充分了解投机市场，无非有两个方法，一个是认真学习投机市场相关知识，一个是在实践中去认识投机市场的本质。不要指望着一位大师，或一个秘籍就可以让我们在投机市场里如鱼得水，未来可能会出现自动驾驶汽车，但被人性左右的投机市场里，永远不会少了人类独立思考的因素。
投资世界中的人性
前不久看了一个民间私募人士的讨论会的讲稿，有些话想说。他们无一例外地奉巴菲特为师，特别是db，他把这叫做时间的玫瑰，呵呵，很文艺。d据说目前只持有四只股，好像就是万科，茅台之类的，持有时间应该是很长了，总之，他们的观点就是价值投资，然后从中寻找机会。
对于此，我不反对，但是不完全认同，我认为投资世界中所有的要素中，人是第一位的，超越了任何金融分析理论和学说，因此我认为说价值投资这个概念其实从某种程度上说没有意义，如果对人的把握不准确的话，同样失效。这个世界中，你所有赚钱亏钱都因为人而起，如果对人性不加以研究，那无论如何不能做好投资，包括对自己的把握。
首先这个市场是由人组成的，价格的波动是人情绪的反映，这个我不想多说了，一个公司前后一个月基本面不变的情况下，价格可能会天翻地覆，看看近期的洪都航空，大家就知道了，广发基金在这个事上百口莫辩，在我看来，就是所谓价值投资的幌子反过来被攻击的人利用了，呵呵。接着前面说，既然价格由人情绪波动，那么价格的变动有时候是没有道理的，所谓的估值只是其中的一个理由和借口罢了，更多的层面上，我们看到的是一个击鼓传花的游戏，而在这个游戏中，我们最应该重视的鼓何时停，和花何时出手，而这鼓手是人组成，你何时传花就要看你自己的性格和对人的判断了。
当然人性的东西有时候的确很难把握，这谈过恋爱的人都明白，可是这怎么难把握总比波浪理论好把握吧，人性中的弱点有时候是不以自我为转移的，这才是历史会重演的根本，看过吴思的潜规则，对比当下社会，这点就显露无遗了。与其说找市场出错的时候，不如说找人性何时在市场中显露弱点，总之，思考投资要一切从人性的角度出发
接下来，要谈一下对自我的控制。人本身其实是多样的，如何控制自己减少弱点爆发非常重要，在投资中更是如此，我觉得巴菲特之所以做长线，不是因为别的，而是他控制自我弱点的方式之一，这是很多人误读巴菲特的一个地方。另一个地方是我猜测的，我觉得巴菲特也许继承了他老爸是走廊客善于社交的遗传，能够洞察这个世界的人性所在，至于说他从小有投资天赋，我觉得还不如这个遗传来得重要。自我控制，做长线是一个办法，另外可能更多地是要多读书，或者多看电影，呵呵，我指的是那些文艺片，大卫科波拉，马丁斯科塞斯，呵呵（这些都是我崇拜的大师）。
说来说去，这个投资世界里没有理论，没有预测，有的只是人性的交锋。